科创板系列报告之一：科创板时代的A股估值体系变革｜华泰证券2019深度研究

报告摘要

本报告由华泰证券于2019年1月发布，深度剖析科创板对A股估值体系的革命性影响。报告指出科创板承载着变革A股的历史使命，通过注册制试点、多标准上市（弱化盈利指标）、聚焦硬科技（高端装备、人工智能、新材料、生物医药）等举措，有望长期吸引增量资金并优化市场生态。核心观点包括：短期A股估值中枢可能下沉，但中长期投资标的多元化、分红回购常态化将改善市场结构；目标企业多处于年幼成长期，需采用P/S、P/B等多元化估值方法。适合投资者、证券分析师、金融研究员及科创板关注者参考，辅助投资决策与策略制定。

📋 核心要点(部分)

1. 科创板承载着变革A股的历史使命
2. 扩容与估值博弈，短期估值可能中枢下沉，中长期有望吸引增量资金
3. 科创板上市有望多标准
4. 轻盈利，行业偏重“硬科技”
5. 目标企业多注重科技研发，财务验证滞后，估值方法走向多元化
6. 吸引第一梯队新兴企业上市是实现资本市场健康发展必须手段
7. 风险提示