2019年社会服务行业年度策略报告｜国金证券：关注绩优标的，重视现金流及商誉风险

报告摘要

2019年餐饮旅游板块投资策略出炉！国金证券指出，免税、主题景区和酒店三大细分板块成长性高，但需关注现金流及商誉风险。免税板块：政策放开，中免收购奠定霸主地位，中国国旅前三季度利润增长42%，市内免税店预期强。主题景区：宋城演艺剥离六间房消除商誉，2019-2021年多景区落地，开启扩张新阶段。酒店板块：中端酒店占比超80%，通过加盟实现快速扩张，RevPar高增长。推荐标的：中国国旅、宋城演艺、锦江股份。适合投资者、券商分析师、旅游行业从业者、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 投资建议
2. 投资逻辑
3. 免税板块分析
4. 主题景区板块分析
5. 酒店板块分析
6. 推荐标的
7. 风险提示