2019中国家电行业年度策略报告：白电强者恒强，小家电穿越周期

报告摘要

2018年家电板块跌幅达-31.4%，受地产下行与经济疲软拖累，但白电龙头盈利能力稳健，市场份额与均价持续提升；小家电凭借低渗透率、短更换周期与品类创新，表现出穿越周期的消费韧性。本报告深度分析白电强者恒强的逻辑（格力、海尔等），梳理小家电供给端（技术创新、多品类扩张、品牌升级）与需求端（线上化、懒人经济、健康意识、一人份家电、颜值经济）的驱动因素，并重点推荐苏泊尔（预计18-20E净利润增速23.4%/20.5%/18.23%）、格力电器、青岛海尔。适合家电行业投资者、基金经理、行业分析师及企业战略管理者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 投资逻辑
2. 白电强者恒强
3. 小家电穿越周期（供给端驱动因素、需求端变迁特征）
4. 厨电与黑电分析
5. 推荐标的（苏泊尔、格力电器、青岛海尔）
6. 风险提示