社会服务行业2019年投资策略｜人口变迁与消费分级下的龙头机遇｜长江证券

报告摘要

本报告从人口变迁与消费分级两大维度，深度解析中国消费市场新趋势：大城市年轻群体品质升级持续，小城镇消费市场受益于人口回流与低住房压力前景广阔。全球视角下，美国龙头餐饮旅游企业受经济周期影响弱于国内，而国内行业因成长阶段及集中度提升有望穿越周期。报告明确2019年核心推荐标的，包括免税龙头中国国旅、景区龙头宋城演艺、餐饮龙头海底捞等，并提示旅游业突发事件及政策推进风险。含2018年行情复盘与估值底部分析。适合投资机构、行业研究员、基金经理及消费领域从业者，为2019年投资决策提供关键参考。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年餐饮旅游板块行情复盘
2. 人口变迁与消费分级
3. 全球视野看餐饮旅游周期性
4. 2019年核心推荐标的
5. 风险提示