三星证券：韩国电信服务行业4Q16预览报告｜SKT、KT、LG Uplus盈利分析

报告摘要

本报告由三星证券发布，预测韩国三大电信运营商SKT、KT和LG Uplus在2016年第四季度的合并营业利润同比下降1.8%至7685亿韩元，低于市场预期5.6%。核心原因包括：Galaxy Note 7事件消退导致营销费用环比上升4.5%，以及新无线频谱摊销成本同比增加496亿韩元。报告详细分析了各公司表现：SKT因子公司SK Planet亏损扩大而低于预期，但净利润受益于SK Hynix和出售Posco股份；KT因劳动力成本上升而下滑，但排除一次性收益后仍维持盈利势头；LG Uplus因频谱摊销从12月开始而超预期。投资策略上，KT因估值吸引（2017年P/E 9.6倍）被列为短期和中期首选，SKT看好盈利动能和治理改善，LG Uplus建议关注2017年一季度表现。适合电信行业分析师、投资者、基金经理及企业战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 4Q16预览
2. SKT分析
3. KT分析
4. LG Uplus分析
5. 投资策略
6. 季度业绩与费用
7. 无线和固话销售增长