2019年国防军工行业投资策略报告：成长与改革，不变的旋律｜长江证券

报告摘要

2018年军工板块历经连续两年下跌后估值回归，具备中长期投资价值。2019年国防预算同比增长8.1%，新强军目标加速装备更新换代，战略空军、远洋海军、机械化陆军需求拉动产业链成长。同时，院所改制和混改深入推进，资产证券化有望在2019年再次发力，军品定价机制改革为总体研制单位带来利润弹性。建议关注业绩持续改善的总装及配套企业（内蒙一机、中航飞机、中航沈飞等）及改革主题标的（中航机电、航天电子等）。适合机构投资者、券商研究员、军工产业从业者、政策研究者及资产配置人员。

📋 核心要点(部分)

1. 回顾与展望：估值回归业绩为王
2. 行情回顾：逆周期属性凸显
3. 估值水平：板块持续回调下估值回归
4. 机构持仓：军工重仓持股占比稳中有升