2019年教育行业投资策略：在线K-12校外培训审慎看好｜中金公司研究报告

报告摘要

2019年在线K-12校外培训渗透率低但增速迅猛，中金公司发布投资策略报告，审慎看好该赛道。报告指出，线下培训规模扩张受物理限制，线上业务凭借高生师比和数字化优势有望胜出，但需警惕获客成本高企（一对一机构综合成本或超1万元）及监管风险。核心推荐好未来（目标价33美元，P/E 45.4x），学而思网校估值92亿美元；新东方中性评级。适合关注K-12教育的投资者、券商研究员、培训机构管理者及教育行业分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 在线K12校外培训：低渗透率下的迅猛增长
2. 在线K12校外培训渗透率低且增速迅猛
3. 在线K12校外培训机构的主要形式
4. 各模式下的通用分析框架：获客成本（UAC）及终身价值（LTV）
5. 续班率成为最应重视的经营指标