2019年中国电影院线行业投资策略：行业出清启动，关注龙头整合与设备服务双主线

报告摘要

2018年国内电影票房610亿元（不含服务费566亿元，同比增长8.1%），银幕总数达60079块，增速首次降至20%以下，行业步入成熟期。本报告深入剖析院线行业出清趋势，指出单银幕产出拐点有望在2020-2022年到来，龙头公司自由现金流持续改善，高分红可持续。核心亮点包括：1）国内票房大盘预计2019年增长10%-15%；2）前五大影投公司银幕市占不足20%，远低于北美46%，整合空间巨大；3）设备升级获政策补贴，巨幕渗透率不足10%。适合投资机构、院线运营商、影视从业者及设备供应商参考，把握龙头整合与设备服务双主线机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业现状与票房展望
2. 上市公司经营分析与现金流
3. 银幕增速与单银幕产出拐点
4. 院线整合趋势与对标北美
5. 投资建议与风险提示