2019钢铁行业策略报告：盈利理性回归，产量需求趋势分析｜国盛证券

报告摘要

2019年钢铁行业盈利回归理性，产量与需求边际变化成为关键变量。本报告深入分析了产能置换、兼并重组对供给端的影响，预测粗钢产量同比变化-0.34%至3.96%；需求端基建投资触底反弹至6%-10%，房地产需求韧性待察。盈利中枢下移，螺纹钢吨钢毛利预计降至723元/吨（同比降93元/吨），但整体可控。投资策略聚焦具备成本优势和高分红潜力的标的，如方大特钢、三钢闽光、宝钢股份等。适合钢铁行业投资者、证券分析师、产业研究员及企业高管参考。

📋 核心要点(部分)

1. 产量是否可控一看主动减产
2. 二看被动限产
3. 需求预测中值边际趋弱
4. 盈利中枢下移但整体幅度可控
5. 投资策略：盈利理性回归唯有能者居上
6. 风险提示