国债期货年报2019：经济下行压力增大，国债延续牛市周期｜方正中期期货

报告摘要

2018年经济下行压力陡增，国债收益率波动下行，国债期货价格持续上行。报告基于经济周期与利率周期的联动分析，指出当前国内利率处于2008年以来第四轮周期的下行阶段，预计2019年上半年仍将探底。核心数据：官方制造业PMI降至49.4，财新PMI跌至49.7，均为2016年以来首次收缩；2019年经济增速预计6.5%左右，低点或年中出现。报告深度解析宏观经济探底过程、政策转向影响及国债期货投资逻辑，适合期货投资者、债券交易员、宏观经济研究员、金融机构从业者及资产配置人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、利率下行周期仍未结束 预计延续至2019年年中
2. 二、国内经济延续探底过程 带动收益率水平走低
3. 图1-1国债收益率周期
4. 图1-2国债收益率波动下行
5. 图1-3经济下行与收益率
6. 图2-2外贸贡献下滑