2019年固收年度策略：利率篇——上半场债牛延续，下半场顺势而为｜华鑫证券

报告摘要

本报告由华鑫证券于2019年1月发布，深入分析债市走势与货币政策。核心观点：上半年债牛延续，10年国债收益率底部中枢预计2.8%左右；下半年伴随逆周期调节与宽信用政策，经济或边际改善，债市可能面临调整风险。报告还探讨了宽货币与紧信用的矛盾、非标监管边际修正、外资流入放缓、通胀无忧等关键议题。适合债券投资者、金融机构、宏观研究员、政策研究者及对利率债市场感兴趣的从业者，提供前瞻性策略参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、2018年——利率债的大牛市
2. 二、货币政策的矛盾与破局
3. 宽货币与紧信用
4. 硬币的正反面——融资难与资产荒
5. 信用修复还在路上
6. 货币政策预计维持宽松