2019年增值税下调对A股行业盈利影响分析｜广发证券研报

报告摘要

增值税占我国税收近四成，2016年营改增后累计减税超2万亿，2019年税率有望进一步下调。本报告深入分析增值税下调对A股各行业盈利的影响：情景假设下，三档并两档时制造业整体减税2293亿元，净利润增厚18%，批发零售、非金属矿采选等行业受益最大；维持三档调降时A股整体净利润增厚4%。报告还剖析了影响盈利弹性的三大核心因素（税档、净利率、议价力），为投资者提供量化测算框架。适合A股投资者、策略分析师、行业研究员、基金经理等参考。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 一、强财政背景下增值税是我国第一大税种
3. 二、增值税的财务规则
4. 三、增值税下调如何影响各行业19年盈利
5. 影响盈利弹性核心因素
6. 核心假设风险