2019宏观经济展望与固收策略报告｜从行业龙头聚集到龙头行业切换

报告摘要

本报告由国信证券发布，深入剖析中美资本市场长期走势差异的根源——产业结构变迁路径。核心发现：中国股市债市呈现箱体特征，而美国走出趋势行情。报告预测2019年三大宏观变量将于二季度企稳：通胀方面PPI回落至1.0%附近，CPI小幅上升；名义增长率二季度波动；信用增速延续紧缩，社融增速向9%靠近。政策看点聚焦流动性陷阱难题，提出三条解决路径，推崇定向QE。股债策略：地产政策是箱体突破关键，预计放松信号或在2019年下半年出现，10年期国债最低2.80%。适合投资者、宏观经济研究员、固收分析师、政策研究者及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 趋势坦途与箱体魔咒
2. 2019年宏观经济展望：企稳于二季度
3. 2019年政策取向看点：解决流动性陷阱难题
4. 2019年股债策略判断：地产政策是箱体突破焦点