通信行业5G系列报告三：盈利能力向上，迎接天馈一体化新时代-东方证券

报告摘要

2019年初，5G建设蓄势待发，基站天线作为先发受益环节，市场空间约699亿元，单价提升约2.5倍。本报告深度剖析5G天线产业链：行业空间更大、受益更早；供给侧低端产能出清，盈利能力更持续；非华为中游产业链更具弹性。核心结论：天馈一体化大趋势下，中游企业高单价高毛利，竞争格局良好，业绩弹性高。适用人群：通信行业分析师、5G产业链投资者、基站设备商及天线厂商战略规划者、证券研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 行业空间更大受益更早
2. 供给侧低端产能出清需求端建设平稳
3. 标的选择非华为天线产业链中游
4. 投资建议与投资标的