2019食品饮料行业年度报告：白酒承压，乳制品调味品机会｜国金证券

报告摘要

2018年食品饮料行业在宏观经济下行压力下呈现分化格局，白酒周期短期承压，乳制品与调味品则孕育中线机会。国金证券46页年度报告深度剖析四大子行业：高端白酒批价仍稳固但次高端面临基数压力，啤酒盈利改善趋势确定，调味品基本面分化加剧，乳制品费用率有望回落。报告提供关键数据：国金食品饮料指数3546.74、茅台批价5113元、海天味业17年增速17%等。适合食品饮料板块投资者、券商分析师、企业战略人员及消费研究员参考，助力把握2019年投资主线与风险点。

📋 核心要点(部分)

1. 白酒行业：高端价升势头平稳，次高端承压分化
2. 啤酒行业：低端竞争趋缓，盈利持续改善
3. 调味品行业：基本面分化为主旋律
4. 乳制品行业：费用率预计同比下降