公用事业行业1月投资策略：宏观承压超配火电，密切观察政策信号｜国信证券2019

报告摘要

本报告由国信证券发布，聚焦2019年1月公用事业行业投资策略。核心观点：宏观经济承压背景下，超配火电成为共识，煤价同比回落明显（环渤海5500卡动力煤570元/吨，同比-8元/吨；秦皇岛同规格585元/吨，同比-134元/吨），利好火电盈利。天然气需求受益煤改气政策，供需缺口收窄利好下游成本企稳。水电防御性较强，关注外资配置意愿变化。重点推荐华电国际、华能国际、长江电力等标的。适合机构投资者、行业研究员、基金经理等关注公用事业板块的决策者，提供政策信号捕捉与资产配置参考。

📋 核心要点(部分)

1. 需求下行预期
2. 政策信号跟踪
3. 火电板块分析
4. 天然气板块分析
5. 水电板块分析
6. 重点公司盈利预测