势观金融第三期：信用改善正在进行时｜长江证券2019年宏观策略非银银行行业深度报告

报告摘要

本报告由长江证券于2019年1月发布，聚焦信用改善趋势。宏观层面指出信用派生环境筑底的“一级火箭”已启动，社融存量增速或在1季度前后企稳，配置天平倾向权益类资产。策略视角认为社融改善是影响市场走势的关键变量，预计一季度末企稳，建议守望春季。非银分析信托贷款、企业债、股票融资正向贡献加强，推荐配置非银板块。银行判断社融增速短期筑底回升，贷款和债券为主要支撑，板块估值处于历史底部。报告适合机构投资者、基金经理、金融研究员、宏观分析师及关注信用周期的专业人士，以数据驱动观点，提供多维度前瞻研判。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观：信用筑底的“一级火箭”已启动
2. 策略：为何关注“社融改善”成一致预期？
3. 非银：对社融趋势正贡献的力量正在加强
4. 银行：社融增速有望短期内筑底回升