证券行业2019年投资策略：改革好风景，beta属性双重受益｜中泰证券

报告摘要

2019年证券行业投资策略出炉！中泰证券指出，在宏观下行预期下，监管宽松概率加大，“刺激+改革”双管齐下，板块低估值且高beta属性具备配置价值。核心看点：1）行业PB中枢仅1.4倍，近10年中枢2倍，估值修复空间明确；2）政策推动券商估值优先提升，股质风险缓解，科创板注册制利好投行；3）对标高盛、嘉信、野村，关注中信证券、东方财富、华泰证券。适合投资者、券商从业者、金融研究员把握2019年证券板块投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 自上而下看多板块：“弱刺激”“强改革”，行业beta属性强，期待改善
2. 估值V.S.基本面均具备空间：政策推动估值提升优先，股质风险暴露，基本面触底
3. 个股选择，把握龙头：借鉴全球视野下的投行经验，短期机构服务+创新业务提升ROA，中长期看好龙头现代化投资银行竞争力