2019年煤炭开采行业投资策略｜动力煤价企稳，关注火电需求与进口煤影响

报告摘要

2019年1月3日广发证券发布煤炭开采行业投资策略月报。报告指出，12月秦皇岛5500大卡动力煤价环比下跌7.8%至577元/吨，但后期随着日耗回升及库存下降，动力煤价有望逐步企稳。核心看点包括：1）1月火电需求或因春节影响环比稳定，但进口煤通关放开或增加供给压力；2）焦煤受钢焦利润收窄影响价格承压，无烟煤因保安全产量低位支撑价格；3）2019年煤炭供需基本平衡，煤价中枢小幅下移，板块估值处于历史低位（PB 1.0倍），部分龙头股息率达5%。本报告适合煤炭行业企业、券商分析师、大宗商品投资者及宏观经济研究员参考，提供供求趋势与投资观点。

📋 核心要点(部分)

1. 12月煤炭板块跑输大盘
2. 市场回顾（港口动力煤下跌/焦煤上涨/进口量下跌）
3. 1月基本面关注（需求/供给）
4. 各煤种价格预测（动力煤趋稳/焦煤承压/焦炭承压/无烟煤维稳）
5. 投资观点（动力煤库存下降煤价企稳）