轻工行业2019年年度策略：把握稳健需求，重视成本逻辑｜中银国际证券深度报告

报告摘要

2018年轻工板块表现低迷，收入增速受宏观需求压制。本报告前瞻分析2019年趋势：家居需等待地产滞后影响缓解（预计2019Q2后改善），定制家具增长中枢下行至15%，软体家居竞争格局更优，推荐顾家家居、梦百合；造纸基本面先跌后涨，浆价2019上半年有10%下降空间，生活用纸需求稳健，推荐中顺洁柔；包装行业整合加速，成本拐点已现，纸包装龙头订单增长优于行业，推荐合兴包装。适合轻工行业投资者、企业管理者、券商分析师、基金经理，把握稳健需求与成本下降逻辑下的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行情回顾：2018年表现低迷
2. 造纸：需求回落明显（2019年下半年或有改观）
3. 包装：行业整合不断进行（成本拐点已现）
4. 家具：地产滞后影响持续（推荐龙头）