2019年电力行业投资策略报告：新能源悲观预期反转，核电新项目重启｜浙商证券

报告摘要

本报告由浙商证券发布，深度剖析2019年电力行业投资机会。核心观点：预计2018-2020年用电量增速分别为8.4%、4.0%、4.8%，火电、核电、风电、光伏发电量增速分化明显；新能源运营商估值隐含的悲观预期有望在配额制等政策落地后反转；火电反转持续，核心看煤价下行；核电进入并网大年，新项目重启确定行业成长性；水电盈利稳定，提高分红比例或拉升估值。报告推荐关注福能股份、华电国际、东方电气、中国核电等个股。适合电力行业分析师、投资者、能源政策研究者、基金经理及对新能源、核电、火电等领域感兴趣的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 用电量增速或下行，装机结构有望持续优化
2. 新能源运营商估值隐含的悲观预期有望反转
3. 火电反转仍将持续，核心看煤价下行力度
4. 核电进入并网大年替代效应明显，新项目重启确定行业成长性
5. 水电盈利相对稳定，潜在分红比率提高或拉升估值
6. 投资建议与风险提示