有色金属行业：金银比修复下的白银超级弹性-国泰君安-2019年报告

报告摘要

金银比攀升至85高位，修复行情一触即发。本报告深度解析白银的金融属性与价格弹性，指出黄金持续上涨是白银爆发的先决条件。历史数据显示，金银比修复期间白银涨幅可达黄金的1.6-4.6倍，且当前估值处于低位：兴业矿业2018/2019 PE仅12X/9X，估值修复空间巨大。未来1个季度是布局白银的黄金窗口，增持兴业矿业、银泰资源、盛达矿业等标的。适合贵金属投资者、股票策略分析师、大宗商品研究员及关注金银比套利的交易者。

📋 核心要点(部分)

1. 银价是金价的影子
2. 白银的商品属性与货币属性
3. 白银的超级弹性
4. 金银比峰值修复后的牛市
5. 金银比修复的背景
6. 回顾金银比修复行情