银河期货-去杠杆进程告一段落 债牛持续但动力减弱（金融期货）2019年国债研究报告

报告摘要

2018年债券牛市后，2019年市场何去何从？本报告由银河期货出品，深度剖析去杠杆的三个阶段：去交易杠杆、去金融杠杆、去宏观杠杆，指出2019年去杠杆或边际放松，但债牛动力减弱。核心洞察：利率走廊机制显示货币政策中性偏松；TMLF创设，操作利率3.15%，支持小微民企。数据追踪：经济数据全面回落，制造业投资支撑；CPI与核心CPI双下行，物价不扰货币政策；地方债提前发行，社融缺内生动力。适合债券投资者、金融分析师、宏观经济研究员、期货从业者及政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 综述
2. 宏观经济数据追踪
3. 物价数据追踪
4. 宏观金融数据追踪
5. 资金成本追踪
6. 国外债市追踪
7. 去杠杆的三个阶段
8. 年度关键词：利率走廊
9. 年度关键词：TMLF