钢铁行业专题研究：兼并重组之时机，从国际经验映射大势所趋-广发证券

报告摘要

纵观美日钢铁工业，兼并重组浪潮与产能集中度提升是格局变迁的必然。当前中国钢铁行业在供给侧改革后进入存量博弈时代，低估值和弱周期为兼并重组提供了重要土壤。本报告深度复盘日本（CR4从58%升至83%）和美国（CR4从33%升至65%）钢铁重组历程，指出中国CR10仅37.30%，距“十三五”目标60%仍有差距，政策推动与成本优势正催生新一轮并购浪潮。适合钢铁企业管理者、投资机构分析师、行业研究员、政策制定者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 前言：兼并重组——存量博弈时代的破局力量
2. 一、借古鉴今：深度复盘日本与美国钢铁行业兼并重组的历程
3. 二、追根溯源：低估值和弱周期是钢铁行业兼并重组兴起的重要土壤
4. 三、时之将至：为什么我们认为中国可能正站在新一轮兼并重组浪潮的起点
5. 四、投资建议：供给侧改革后时代，钢铁行业正为新一轮兼并重组浪潮酝酿契机
6. 五、风险提示