石油化工行业EO盈利改善｜寡头定价叠加成本下行｜东方证券2019

报告摘要

环氧乙烷（EO）作为一种极难储存（保质期仅1-2天）、几乎无法库存的化工品，市场长期由两桶油主导，呈现强势卖方市场。本报告深度剖析了EO行业的独特定价机制：寡头格局下价格稳定，而乙烯原料价格已进入长周期下行通道，外购乙烯的EO企业盈利将大幅改善。核心亮点：①EO供给高度集中，新增有限，价格有望维持；②乙烯景气度下行，EO-乙烯价差持续扩大；③重点推荐奥克股份、上海石化。适合化工行业投资者、证券分析师、石化企业高管等阅读，助您把握2019年EO产业链投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 环氧乙烷盈利有望扩大
2. 寡头定价长期看稳
3. 上游定价能力极强
4. 供需平衡持续向好
5. 成本下行盈利改善
6. 大量乙烯产能即将释放