2019教育行业投资策略报告｜中泰证券：吹尽狂沙始到金

报告摘要

本报告为2019年教育行业投资策略深度分析，由中泰证券发布。政策面：18年教育政策集中出台，《民办教育促进法实施条例（送审稿）》及幼儿园、K12教培规范文件落地，27个省份已出台民促法实施细则，行业从野蛮生长转向有法可依。基本面：三地优质资产上市，板块关注度提升；近五年居民人均教文娱消费支出持续攀升，个税抵扣向教育倾斜。风险面：教育企业业绩稳定性强，商誉减值风险可控，但需关注政策不确定性。投资建议：自上而下选细分领域，优先配置早教、K12教培、职教培训，推荐科斯伍德、三垒股份、科锐国际等个股。适合教育行业投资者、分析师、企业高管及政策研究者阅读，把握2019年教育板块投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 自上而下从政策面到基本面
2. 政策面集中发布重在规范
3. 基本面持续向好成长可期
4. 风险面未完成业绩承诺导致商誉减值为个别现象
5. 投资建议优选政策友好细分领域
6. 风险提示