钢铁行业2019年投资策略｜回归本源，或有蜕变｜民生证券

报告摘要

2018年螺纹全年毛利877元，其中铁矿石红利贡献超650元，但2019年政策红利消退后，铁矿石红利仍将持续，预计螺纹毛利中枢维持在500元以上。本报告从需求韧性（基建回暖、利率下行、地产边际松动）、铁矿石红利、钢结构增量（每年1000-2000万吨）、棚改新开工（月增2578万平）等维度剖析钢铁行业。投资策略建议从产品结构（建材为主）、区域（西部、东部、南部基建重点）、成本、分红四个维度精选个股，重点关注方大特钢、三钢闽光、柳钢股份、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、华菱钢铁及宝钢股份。适合钢铁行业投资者、证券分析师、基金经理、行业研究员、企业战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 需求分析（建材韧性/板材受扰动）
2. 铁矿石红利持续
3. 未来需求亮点（钢结构/棚改/机电出口）
4. 投资策略（四个维度选股）
5. 风险提示
6. 重点公司推荐