2019年环保及公用事业行业专题：商誉集中度高，关注业绩承诺风险｜中原证券

报告摘要

截止2018年9月30日，环保板块80家公司合计商誉292.21亿元，占净资产7.99%，商誉集中度较高（CR10达62.03%）。水处理设备及工程、固废处理领域商誉规模领先，环境监测设备商誉占比突出。报告深入分析大额并购商誉减值风险，指出19年板块商誉将大幅增长且业绩承诺兑现存不确定性。当前板块PE(TTM)仅21.95倍，估值处于历史低位，维持“同步大市”评级，推荐业绩确定性强的环境监测与垃圾焚烧龙头。适合环保行业投资者、基金经理、研究员及投资机构参考，规避商誉爆雷风险。

📋 核心要点(部分)

1. 板块商誉金额不大，占比有所提升
2. 部分公司商誉金额较大，谨防业绩不达预期
3. 投资评级及建议
4. 风险提示