2019年A股业绩展望｜盈利回落加速的下行后期，海通证券策略专题报告

报告摘要

2019年A股盈利何时见底？海通证券首席策略分析师荀玉根团队发布年度业绩展望报告。核心结论：①时间上，A股盈利回落或持续至19Q3或更晚，基于库存周期三年一轮回及政策底领先业绩底约1年（18年7月政策底已现）。②空间上，预计19年A股净利同比0-5%，单季度将出现负增长，宏观经济步入类衰退期，量价齐跌。③大类行业中，弱周期行业如公用事业、银行、部分消费板块相对较优，高股息策略有效。报告详细分析了库存周期、政策底与业绩底的关系，以及减税降费对冲效果。适合投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者深度参考。

📋 核心要点(部分)

1. 时间上A股盈利预计回落至19年三季度或更晚
2. 空间上考验正增长且预计19年A股净利同比0-5%
3. 弱周期行业业绩相对较好