公用事业行业2019年投资策略｜火电煤价下行，水电核电天然气机遇｜国泰君安

报告摘要

本报告由国泰君安发布，聚焦2019年公用事业板块投资机会。核心观点：火电盈利能力从底部修复，煤价预计下行5-10%，行业ROE有望回升至8%左右，龙头可达10%-12%；水电短期防御，长期受益于2020年后近4000万千瓦装机投产；核电审批重启在即，中广核、中国核电受益；天然气消费高景气持续，城燃公司分享红利。报告包含火电、水电、核电、天然气四大子行业详细分析，适合寻求防御与成长机会的投资者、基金经理、行业研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年：不平凡的一年
2. 火电：曙光就在眼前
3. 水电：短期防御长期攻击
4. 核电：审批重启可期
5. 天然气：消费高景气持续