煤炭行业2019年年度投资策略：供需缺口收窄，动力煤投资价值凸显

报告摘要

本报告由华融证券发布，深度分析煤炭行业2019年投资机遇。2018年煤炭行业（中信）跌幅29.35%，落后沪深300指数4.04个百分点，但煤企盈利能力稳定，前三季度营收同比增长6.29%，净利率提升至13.30%。报告预测2019-2020年供需缺口分别为0.4和0.6亿吨，煤价将向长协价535元/吨靠拢，降幅控制在10%以内。动力煤仍强势，焦煤需求受房地产和基建放缓影响可能下降。投资优先级为动力煤>焦炭>焦煤，推荐陕西煤业、中国神华、蓝焰控股等标的。适合关注能源板块的投资者、分析师、基金经理及煤炭行业从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、煤炭行业2018年回顾
2. 1、行业指数落后沪深300指数，PB低于历史平均水平
3. 2、煤炭公司盈利能力平稳，资产负债表修复仍需时间
4. 二、供需紧平衡状态或将打破，价格向长协靠拢
5. 1、长协占比提升的影响凸显，未来价格振幅或将收窄
6. 2、供需平衡有所动摇，进口煤调控对冲国内供给过剩
7. 三、2019年煤炭行业整体展望