广发证券房地产行业报告：关注供给淡季对成交压力（2019）

报告摘要

2019年1月前17天，40城商品房销售同比下滑9.9%，供给端却持续放量，13城推盘面积同比上涨15.1%，但重点城市去化率已降至40%以下，市场景气度加速下行。广发证券本周观点强调，一季度为推盘淡季，后续成交或面临供需双重压力。政策面方面，地方行政政策底部改善，租赁试点扩容（新增5城），公积金及人才补贴政策跟进；信贷层面，按揭贷利率及房企融资成本边际向下，房企信用债规模明显上涨。板块投资上，基本面底部配合政策面改善是估值弹性增长的必要条件，推荐低估值一二线龙头房企。适合房地产投资者、分析师、金融机构及行业从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 主要政策回顾
2. 重点城市成交情况
3. 推盘与去化分析
4. 地产周观点
5. 风险提示