国企改革系列报告之五：国改进入第三阶段，“两类公司”或成综合改革平台-2019年-中信证券

报告摘要

报告指出，2018年中央经济工作会议将“两类公司”（国有资本投资公司与运营公司）重要性提升至新高度，未来或成为国企综合改革平台。截至目前，试点央企已达21家，其中包括19家国有资本投资公司和2家国有资本运营公司。报告深入分析了当前试点的三方面不足：股权并购重组权限不足、股权激励自主权未落实、董事会选聘经理层职能未发挥。借鉴新加坡淡马锡与波兰国家投资基金经验，提出审批权下放、股权激励上限突破、市场化选聘等改革方向。核心数据：2018年上市民企实施股权激励384次，国企仅28次；中粮集团通过并购重组2017年利润增速达80%。适合政策研究员、国企管理者、投资者、金融从业者及政府官员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 国企改革已进入第三阶段
2. “两类公司”试点激发内生动力
3. 十八大以来的国企改革已历两个阶段
4. 央企数量压减倒逼主动改革
5. “两类公司”改革试点取得阶段性成绩但有待深化
6. “两类公司”试点范围进一步扩大
7. 顶层制度设计不断成