2019年公用事业行业年度投资策略：火电、水电、燃气投资机会全解析

报告摘要

本报告由光大证券于2019年1月发布，系统分析公用事业行业在宏观经济下行背景下的投资机会。核心观点：继续推荐火电，谨慎看好水电及燃气。火电行业已领先全社会'共克时艰'约两年，替代效应和逆周期性为2019年股价核心驱动力；水电利用小时有望不低于2018年但成长性欠缺；燃气量增逻辑延续，价改加速推进。报告包含华能国际、华电国际等具体标的推荐及风险提示，适合希望在弱势市场中寻找避险与超额收益的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 公用事业：行业共克时艰继续推荐火电
2. 火电：与其苟延残喘不如从容燃烧
3. 水电：任尔风浪狂明月照大江
4. 燃气：量增逻辑延续价改加速推进
5. 风险分析