大宗商品能源月度观察：火电与动力煤背离，工业天然气季节涨价-国泰君安2018

报告摘要

本期国泰君安大宗商品能源月报聚焦火电与动力煤价格的背离现象及工业天然气季节性涨价。核心看点：1）火电利用小时数累计同比增速4.6%但边际下滑，动力煤旺季不旺，港口价570~600元/吨；2）工业用气价格11月以来上涨0.5元/方，供需偏紧叠加进口LNG成本高；3）11月用电量增速回落，工业用电同比增5.8%，城乡居民用电增4.6%。报告深度剖析能源市场结构性变化，为投资者、能源从业者提供前瞻判断。适合关注煤炭、天然气、电力行业的分析师、基金经理及企业决策者。

📋 核心要点(部分)

1. 能源数据一览
2. 电力数据
3. 火电利用小时数与动力煤价格背离分析
4. 天然气进口与价格趋势
5. 风险提示