2019申万宏源策略报告：中美贸易战缓和概率增加，消费品渠道高库存风险关注

报告摘要

2019年1月，申万宏源研究所发布关键假设表调整报告，核心观点：中美贸易战缓和概率显著增加，但消费品渠道库存高企需警惕去库存风险。报告指出美国经济下行节奏存分歧，美元指数预期90；国内宽信用效果需观察企业短期贷款增速，年内仍有100bp降准空间；基建投资依赖中央项目，铁路投资上调至8500亿元；行业方面持续推荐5G，下调空调销量增速至-5.1%，白酒除茅台外普遍降价，汽车一季度去库存。适合策略研究员、基金经理、宏观经济分析师、行业研究员、投资顾问等专业投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 全球经济与中美贸易战展望
2. 金融与信贷宽信用效果
3. 国内总需求（基建、房地产）
4. 细分行业观点（5G、消费品库存、汽车、医药等）