品牌服饰行业深度报告暨年度投资策略：消费分层时代，服装龙头享价值增长 | 银河证券

报告摘要

2019年1月银河证券发布品牌服饰行业深度报告，指出中国消费市场处于基于消费分层的消费升级阶段，从'人货场'三要素剖析趋势：消费者边际增速分层、性价比升级、购物中心与电商下沉。报告看好大众休闲（受众广、天花板高）、中高端（溢价龙头）、童装（必选属性跨周期）及家纺（细化创新大家居）子板块。推荐低估值高股息个股如森马服饰、比音勒芬、歌力思等。适合品牌服饰投资者、行业研究员、基金经理阅读，把握分层时代龙头价值增长机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 投资概要
3. 研究框架及主要结论
4. 我们与市场不同的观点
5. 消费分层时代的消费升级特征
6. 人货场三要素分析
7. 子板块投资机遇
8. 投资建议与重点标的
9. 风险提示