国防军工行业2019年度策略：景气确定，价值迎重估｜东吴证券

报告摘要

2018年是军工从主题投资向价值投资转变的拐点，2019年将延续这一风格。报告重新搭建军工股估值体系，从相对估值、绝对估值、期权定价和公司治理四个维度量化价值，模型显示火炬电子、中航沈飞、内蒙一机等标的具备配置价值。核心逻辑在于行业景气度持续验证（产品离军方近或下游应用广泛的公司报表数据最能体现）以及基于价值投资的公司价值重估。重点推荐标的：中航沈飞、内蒙一机、火炬电子、中航机电。适合关注军工板块的机构投资者、证券分析师、私募基金及个人投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 与市场不同观点
2. 景气度验证
3. 价值重估
4. 改革进展
5. 投资建议
6. 风险提示