美国经济衰退概率与美债利率下行极限探讨｜国泰君安债券专题研究2019

报告摘要

美债收益率曲线接近倒挂、美股大跌、联储转向，市场担忧衰退临近。但国泰君安认为美国经济韧性较强，2019年衰退风险很低。基于2019年加息一次的情景，10Y美债收益率底部或在2.2%左右，高于2016年低点50bp以上。历史上倒挂到衰退时滞通常超过1年，且当前银行、居民和地产部门未现明显失衡。报告深入分析倒挂的预警意义、企业债风险，并探讨对中债的外部约束。适合债券研究员、宏观分析师、投资经理及关注美债利率走势的金融机构从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 美债进入倒挂区间怎么看
2. 历史上的倒挂与衰退时滞
3. 2019年美国经济衰退风险分析
4. 美债利率下行有底
5. 对中债的启示