2019电动汽车行业研报：转向产品驱动，中游以量补价，有色价格承压｜中金公司

报告摘要

2018年中国新能源汽车产销分别达127.0万辆和125.6万辆，渗透率提升至4.4%，行业正从补贴驱动转向产品驱动。全年锂电装机57GWh，同比增长57.5%，宁德时代、比亚迪合计份额超60%，马太效应显著。中游锂电池材料以量补价，三元正极产量同比+42%，而钴锂价格短期承压。本报告深入分析整车区域经济相关性、锂电龙头供应链机会及材料投资排序，适合投资者、产业研究员及车企战略人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 整车：逐步转向产品驱动
2. 车型与区域经济相关
3. 锂电装机：装机高度景气
4. 马太效应明显
5. 锂电池材料以量补价
6. 钴锂短期价格走势偏弱
7. 估值与建议