低波动策略分析：概念、方法论与Smart Beta应用｜海通证券基金研究

报告摘要

低波动策略是Smart Beta产品中捕捉低波动效应、战胜基准指数的核心方法。本报告系统梳理了两种构建方式：波动率排序策略（基于历史波动率或Beta剔除高风险个股）和最小方差策略（通过均值-方差模型优化权重）。深入剖析汇丰低波动策略的四大改良措施，包括PB-ROE模型筛选高质量股票、行业与个股权重限制、基本面定性分析降低踩雷风险以及换手率控制。实证表明A股波动率具有强自相关性，历史波动率对未来预测性高，而收益率相关性弱。适合量化基金经理、指数投资研究员、资产配置分析师及金融产品设计者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 低波动策略简介
2. 低波动率异象
3. 策略构建方法
4. 波动率排序策略
5. 最小方差策略
6. 策略发展历程