2019年动力煤市场前景系列报告：三大变局与投资机会｜华金证券

报告摘要

本报告深度解析动力煤市场面临的三大结构性变局：其他能源对火电的蚕食、电力输送格局导致东部沿海需求萎缩、经济结构调整影响长期增速。基于GDP增速、单位GDP电耗等假设，测算2019-2020年动力煤年均增长5000万吨，其中沿海市场年减少发电动力煤3000万吨，中部省份成为结构性短缺区域。报告借鉴发达国家电力需求见顶历程，指出我国需求远未饱和。投资层面，看好低弹性、高分红的龙头中国神华和露天煤业，以及受益于格局变化的陕西煤业。适合煤炭行业分析师、机构投资者、能源企业战略部门、政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 电源结构：替代能源对火电市场份额的蚕食
3. 区域市场：沿海与中部需求变化
4. 发达国家电力需求镜鉴
5. 未来2年动力煤需求测算
6. 投资建议与风险提示