2019家电行业投资策略报告：从格局之争到渗透率之争｜中泰证券

报告摘要

2018年家电板块累计下跌31.4%，十年来第二次跑输大盘。本报告前瞻性提出2019年投资主线从“格局”之争转向“渗透率”之争，发掘新成长。需求端关注新人口代际更替、一二三四线城际分割、新渠道快速迁移三大趋势；产业端剖析周期性消费品调整与跨界巨头效率革命。筛选垂直型企业（科沃斯、奥佳华、苏泊尔、欧普照明）和平台型企业（格力、美的、海尔、小米），布局生活家电未来3年CARG13%的成长赛道。适合家电行业投资者、券商研究员、基金经理、企业战略规划者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 年度复盘：高开低走
2. 需求之变（新人口代际更替、城际分割、新渠道）
3. 产业之变（周期性消费品调整、跨界巨头效率革命）
4. 新成长：从格局之争到渗透率之争
5. 2019核心精选
6. 风险提示