2019传媒行业策略报告：内容驱动需求，供给侧出清投资机会｜国盛证券

报告摘要

2019年传媒行业进入内容拉动阶段，供给侧持续出清带来投资机会。本报告由国盛证券发布，深度分析A股传媒板块经过三年调整已回到2013年中水平，用户红利见顶，未来增长依赖内容精品化。核心亮点：1）线上内容消费从流量驱动转向付费驱动，游戏、视频、娱乐直播付费天花板较高，版号重启利好游戏龙头；2）线下院线供给出清，集中度有望回升，龙头EV/EBITDA较低；3）广告大盘承压但信息流与楼宇广告占比提升，分众传媒加速扩屏。适合投资者、传媒分析师、基金经理、行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 概述
2. 线上内容消费（游戏、视频、娱乐直播）
3. 线下内容消费（院线）
4. 广告（信息流、楼宇）
5. 投资建议
6. 风险提示