中国国际收支演变历程与趋势深度分析｜平安证券宏观报告

报告摘要

2019年1月平安证券发布《中国国际收支的演变历程、发展趋势与政策涵义》专题报告，揭示中国国际收支双顺差格局已消失，经常账户顺差趋势性下降（占GDP比率从2007年10.0%降至2011-2017年连续低于3%），非储备金融账户持续顺差消失，未来将交替出现正负。核心发现：①服务贸易逆差扩大与货物贸易顺差回落是主因；②人民币实际有效汇率2004-2015升值59%显著影响；③储蓄投资缺口收窄及人口老龄化推动经常账户可能走向逆差。报告还展望外汇储备短期稳定在3万亿美元，中长期下降。适合宏观经济研究者、金融从业者、政策制定者及投资者深入理解中国经济结构性变迁。

📋 核心要点(部分)

1. 经常账户演变与展望
2. 非储备性质金融账户变化与展望
3. 国际储备短期与中长期展望