2019年石油石化行业原油半年回顾与展望专题报告｜招商证券

报告摘要

2018年国际油价历经牛熊转换，布伦特原油从年初70-90美元/桶高位骤降至年底50美元/桶附近，伊核问题、OPEC+减产、美国管道瓶颈及地缘政治风险成为全年核心驱动。本报告由招商证券发布，深度复盘2018年油价走势，并前瞻2019年：供给端聚焦OPEC+减产执行、美国Permian管道新增200万桶/天运能释放节奏；地缘政治关注伊朗制裁豁免到期、委内瑞拉动荡及沙特政局；需求端受全球经济放缓影响增速或至1%-2%。整体判断2019年油价波动加剧，布伦特运行中枢50-70美元/桶，上半年承压，下半年关注美国产量与制裁力度。适合石油石化行业分析师、能源企业战略规划、宏观投资者、基金经理及产业链相关从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、18年油价回顾（年初至10月走牛、10月至年底回调）
2. 二、19年油价展望（供给端、地缘政治、需求端）
3. 三、整体判断与风险提示