银行行业2005-2018年复盘：防御性优选板块，聚焦盈利与资产质量｜东方证券深度报告

报告摘要

银行股在大盘震荡或下跌行情中具有显著相对收益，防御性突出。本报告复盘2005-2018年银行股表现，指出驱动股价的核心指标为盈利能力及资产质量。当前银行业盈利稳定、风险可控，股息率较高，配置价值凸显。零售业务水平和获取优质企业端资产的能力成为保障盈利与资产质量的关键。估值方面，当前股价隐含不良率高达7%-9%，与实际不良率1.87%存在差距，修复空间仍在。适合A股投资者、证券分析师、金融研究员及银行从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 驱动银行股价的核心指标
3. 零售业务及优质资产获取能力
4. 估值修复空间
5. 投资建议与标的
6. 风险提示