央行开年降准，新一轮宽松开始！中金公司2019债市跟踪报告｜债券相对价值体系

报告摘要

央行开年降准，新一轮宽松开启！中金公司深度解析2019年债市走势，核心观点：第一轮债牛来自房地产融资需求下降，第二轮债牛来自美联储转鸽。超长利率债2018全年回报近20%。当前长端利率已至历史低位，但资产荒下配债意愿偏强，春节后资金面异常宽松，债市或现“红2月”。信用债利差保护有限，3年安全性优于5年。适合债券投资者、机构交易员、金融分析师参考。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 大类资产表现
3. 利率债配置建议
4. 信用债分析