2019证券行业深度分析：资产管理头部券商新变革｜广发证券研究报告

报告摘要

2018年Q3券商资管规模14.18万亿元，同比下降16%，但头部券商正迎来新机遇。本报告由广发证券发布，深入分析美国券商资管变迁的三个时代（70-90年代繁荣、2000年-金融危机调整、危机后复苏多样化），提炼资产管理业务的核心竞争力：业绩与渠道、差异化定位、财富管理驱动、业务协同。同时结合中国分业经营环境，指出主动管理能力、财富管理支持和综合投行能力是头部券商突围关键，重点关注中金公司、中信证券、华泰证券。适合券商从业者、投资分析师、基金管理者及金融投资者阅读，为理解资管行业趋势和头部券商战略提供深度参考。

📋 核心要点(部分)

1. 为什么要关注资产管理业务
2. 美国券商资管变迁的三个时代
3. 资金端：美国养老金制度成就资管市场最重要参与者
4. 资管业务核心竞争力
5. 对中国资产行业和券商资管业务的启示
6. 风险提示