债务货币化，好吗？｜2019年1月财政与城投债月报｜国金证券

报告摘要

债务货币化（直升机撒钱）在国际上曾三次实践，初期刺激增长但终致高负债与恶性通胀。本报告深度解析债务货币化的定义、历史教训及量化宽松（QE）的广义形式，结合我国法理基础探讨可行性。同时，梳理2018年12月公共类债券发行情况：国债发行规模回升、利率波动加大；政策性金融债发行量减少、利率小幅下降；地方政府债置换窗口重启；城投债借新还旧为主、发行利率回落。适合固定收益投资者、债券研究员及宏观经济政策关注者，为理解我国财政货币政策走向提供专业参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、债务货币化，好吗？ 1. 什么是债务货币化？ 2. 国外债务货币化的历史和实践 3. 广义形式的债务货币化——量化宽松（QE）政策 4. 小结：我国债务货币化的可行性探讨
2. 二、12月公共类债券发行情况 1. 国债 2. 政策性金融债 3. 地方政府债 4. 城投债
3. 三、风险提示